文/福建天马科技集团股份有限公司 采购中心 吴景红 许树新
一、大豆市场
本周（8.4—8.8）美豆期货主力合约11月一周合计上涨26.22 美分，周波幅介于1085—1054之间，8月9日收在1084.6美分/蒲式耳。
| 时间 | 8月4日-8月8日 | |||
| 品种 | CBOT大豆（1408合约） | DCE大豆(1409合约) | ||
| 涨跌幅 | 0.26% | -0.07% | ||
| 盘面特征 | 短暂上升后震荡下跌 | 继续反弹 | ||
| 高低点 | 1242.2美分 | 1215.0美分 | 4491元 | 4440元 |
| 原因 | 中国进口商在两周的大举订购后稍作喘息，减弱了美豆出口销售势头。天气预报消息以及新季美豆目前的长势利多丰产。 | 南美大豆进口成本提高利多，进一步提振国内大豆市场。 | ||
二、市场分析
1、美豆处于鼓粒的关键时期。前期美国干旱主要集中在南部区域，大豆主产区仅5%的面积处于干旱，主要集中在堪萨斯州，其余大部分降雨较为充足，部分州如内布拉斯加和阿肯色州降雨较多，因此，总体上前期美豆生长墒情不错。截至8月3日，美豆优良率为71%，持平于上周的71%和高于去年的64%，优良率处于高位水平。近来中西部部分地区已经出现了大范围降雨，这些降雨非常有价值，未来几天大豆产区还可能出现更多的降雨。气象预报显示，8月份许多农业产区会继续出现有利降雨。从各大机构预测看，平均预测单产为45.5蒲式耳/英亩，但也有如Informa预测单产为44.5蒲式耳/英亩，低于之前美国农业部预估的45.2蒲式耳/英亩。天气预报显示未来3天中西部降雨将逐步增加，之后降雨将逐步转移至东部区域，因此总体上天气仍对美豆生长有利，后期须密切出台的供需报告和天气状况。
2、南美市场，由于近期阿根廷债务没有达成最后协议违约在即，比索呈继续贬值之势，同时阿国内通胀较为严重，使得阿根廷农民对大豆惜售，8月船期的阿根廷大豆FOB升贴水从之前的129美元上涨至170美元，间接支撑近月合约期价。巴西市场上，6月份巴西大豆出口689万吨，1~6月份累计出口3180万吨，较去年增加570万吨，按照Abiove年度出口4400万吨的预测，后期7~9月份出口量可能逐步下滑。巴西国家商品供应公司（CONAB）将对巴西2013/14对于2014/2015年度，美国农业部预估巴西大豆种植面积和产量继续增加，对远月构成压力。
3、西北地区东部、黄淮等地区干旱天气对河南、陕西、河北与山东部分地区秋作物造成的损害较大，受影响大的品种为玉米、花生，但对粮油商品价格的影响目前还没有明显显现出来。
4、从盘面压榨利润看，压榨利润逐步好转，其中5月盘面压榨利润处于相对较高水平。8月份船期阿根廷进口大豆盘面压榨利润为-120元/吨，11月船期进口美豆盘面压榨利润为-130元/吨，3~4月船期巴西进口大豆盘面压榨利润为-90元/吨。
5、据美国农业部称，截止到2014年7月31日的一周,美国2013/14年大豆净销售量为94,900吨，不过2014/15年度的净销售量为1,008,600吨，低于一周前的127万吨。其中对华的新豆销售量为70万吨。目前美国部分大豆产区降雨量偏少，旱情加剧，普遍的低温使得美豆生长优良率有所下降。据美国农业部农作物生长报告，截止到7月28日，美豆18个州大豆生长优良率为71%，比上周下降2个百分点。另外，由于美国大豆大幅下跌，美豆指数已跌至近4年来低点，进口成本大幅下降使得国际进口商抄底意愿增强，从而刺激美豆出口。据美国农业部周度出口销售报告，截止到7月24日，美国大豆周度出口量为145.6万吨，前一周为267.7万吨，两者均远大于87.3万吨的近10周的平均水平。
6、美国农业部（USDA）驻华办事处预计中国大豆进口将为6800万吨，较USDA官方预估值低100万吨。
7、8月5日，国家临储大豆拍卖共成交69243吨，山东大豆首次参与拍卖，全部成交5000吨。
8、截至8月6日，进口大豆港口库存为650万吨，港口库存水平较最高的730万吨有所下滑。市场预估7~9月份到港量为1700万吨，随着下游消费的逐步好转，预计国内大豆库存压力逐步减轻。从油厂库存看，豆粕净库存为97.25万吨，未执行合同处于较高水平332.5万吨，下游基差合同较多也减轻了上游油厂库存压力。
三、后市预测
从本周美豆走势来看，美豆主力11月合约继续呈现底部横盘整理态势。8月份是美豆生长的关键时期，此期间关注的焦点在天气上。由于前期美豆主产区墒情较好，优良率也处于历史较高水平，因此天气促使美豆的反弹而不是反转。从供需看，美豆新年度种植面积大幅增加奠定了供应大幅增加的预期，即使中国采购需求可能支撑了期价，但供需仍旧宽松的预期仍未打破，同时农民惜售也造成升贴水上升，但这只是支撑价格而无法改变价格弱势运行的格局。因此，美豆11月可能在1050~1150美分震荡运行。
中国鳗鱼网报道
【关键字】：饲料，大豆，期货
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