第27周菜粕市场报告：下探考验整数关口支撑

文/福建天马科技集团股份有限公司 采购中心 吴景红 许树新

一、本周总体情况

2014年第27周本周（6.30——7.4）本周菜粕期货收大阴线。主力合约RM1409本周累计跌幅100元，波幅介于3092 -2955 之间，7月4日收在2958 元/吨。

境外期货方面，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场主力合约11月本周（6.30—7.4）收中阴线。截至7月4日收盘，报收467.4加元/吨，波幅介于473.8—448.3之间， 周跌幅13.4加元。虽然3日美国大豆期货继续走低，但是近来油菜籽自身基本面形势更为利好。近来曼尼托巴省和萨斯喀彻温省部分地区出现暴雨，局部地区发生洪涝，引起市场担心今年油菜籽产量前景。

二、市场分析

1、市场传言称中储粮计划下调菜粕统销价。

2、今年菜籽托市收购于6月正式展开。其中有两点值得注意：第一，长江流域菜籽主产区（湖北、江苏、安徽等）收储细则规定：由中储粮直接付款给菜籽农户或经销商，不经过油菜籽加工企业。中储粮委托油菜籽加工企业代加工，规定出粕率、出油率和菜粕指导价，给予油菜籽加工企业一定数量加工补贴。第二，中储粮指定销售菜粕的企业，例如，湖北能够销售菜粕的贸易商和饲料厂共16家，油厂不能回购自产菜粕。在此背景下，油厂只是代为加工菜籽，几乎无利可图。正因为如此，市场传言为中储粮代工的油厂要求指定的菜粕销售企业加价才可提货。另一方面，油厂艰难生存、收购积极性大打折扣。根据国家粮食局统计数据，截至6月30日，湖北、四川等12个油菜籽主产区各类粮食企业累计收购新产油菜籽168万吨，比上年同期减少127万吨。而临储收购菜籽数量更为有限，截至6月20日，全国临储收购菜籽76万吨，其中江苏24万吨、四川16万吨、安徽0.5万吨、湖北不足1万吨。按当前的进度和价格，能否完成既定目标500万吨仍有待确认。由以上分析可以看出，政策利多菜粕。在国产菜粕上市缓慢，饲料企业采购成本高，菜油基本面利空背景下，油厂挺粕意愿强烈，这为菜粕价格提供了支撑。广东、江苏、湖北三地区在我国水产料销量排名中为前三，其中湖北和江苏均是国产菜籽主产区，目前两地菜粕价格均维持高位，在3200元/吨以上。此外，同样是政策影响，DDGS进口政策频繁变化，据称目前发放进口许可证必须提供第三方出具的不含禁止转基因成分的报告，增加了DDGS进口风险。如果下半年DDGS进口量减少，则菜粕替代需求增加，也将利多菜粕价格。

3、国产菜籽的实际产量是个谜。各个机构给出的国产菜籽产量不一，且差距较大。时值6月中下旬，国内菜籽主产区收割基本完毕，产量也逐渐明朗。据了解，主产区的确出现了产量下降、等级降低的情况，本年度菜籽产量将与去年大致持平或小幅减少。

4、进口菜籽数量远大于去年同期。据称由于加拿大物流有所改善，2014年我国进口菜籽量出现明显增加。5月进口量创下月度进口菜籽量记录65.12万吨，天下粮仓船期统计显示6月进口菜籽60万吨。假设国产菜籽产量不变或小幅下降，由于国产加籽粕数量增加，菜粕总体供应或较去年偏宽松。

5、沿海地区菜粕价格因国产菜粕上市进度迟缓而走势抗跌，华中和华东水产进展良好，一旦沿海地区菜粕价格具备比较优势，国内就可能出现由沿海向长江流域的贸易流向。因此，菜籽收购政策不仅为国产菜粕构筑底部，同时也为国产加籽粕提供支撑。

4、现货方面，据中华油脂网数据，国内主产区油厂菜籽收购价在5000-5200元/吨之间，收购价格维持稳定，收购量不大，部分地区菜籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽；国产菜粕出厂价格分布在3000-3050元/吨区间内，行情稳定，部分地区无货；四级菜油出厂报价分布在8100元/吨附近，行情维持平稳，走货甚少。

三、后市预测

综上所述，菜粕9月合约期价基本与现货价格持平，资金上拉迟疑，且豆菜粕价差处于历史低位，豆粕疲软也会拖累菜粕上涨空间，目前菜粕维持技术震荡盘弱趋势。技术上，关注2900点支撑，注意仓位和风险控制。考虑到主力1409合约持仓量巨大而可交割量相对有限，后市菜粕走高仍值得期待。

中国鳗鱼网报道

【关键字】：菜粕，饲料，期货

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