分析:中美贸易战有望缓和,豆粕价格一夜回到解放前,底在哪?

2018年11月7日 来源: 天下粮仓 0条评论 打印 收藏
 

万圣节起源于凯尔特人传统的鬼节,在每年的111日,是西方的传统节日,就在昨天111日中国陪着西方也真过了一个“鬼节”。白天大连盘豆粕主力M1901合约早市以3307元开盘,随即跳水,盘中最低下探至3235元,最终收报至3260元,全天跌幅逾1.66%,国内豆粕价格跟盘大幅下跌,沿海豆粕价格3390-3460/吨一线,跌30-60/吨,成交也异常清淡,全国总成交7.95万吨,其中现货成交5.05万吨,远期基差成交2.9万吨。相比之下,前一日成交13.02万吨(现货成交5.08万吨,远期基差成交7.94万吨)。但这只能算小打小闹,晚上跌幅才惊人:

1、中美关系有望缓和导致连粕高台跳水

昨晚特朗普发推特表示中美两国元首进行了一次非常好且非常长时间的交流,着重谈了贸易问题,这些讨论在G20峰会期间的会晤预期将取得很好的进展,该消息一出,市场立即认为贸易战有望缓解,连粕夜盘暴跌,截止2330,连粕01合约封于跌停3105163,跌幅4.99%,美豆则逆转大反弹,昨晚美豆1月合约收盘88230.25。今日(112日)上午连粕1901合约也不出意外大部分时间封于跌停,创下今年单日最大跌幅,连粕暴跌打破昨晚平静,犹如一个睡前鬼故事。

附:连粕走势图  

附:美豆走势图   

现货市场方面,今日沿海豆粕主流价格在3280-3380/吨,较昨日跌100-120/吨。现货跌势要比期货慢一些,当前连粕基本跌回到914日附近的水平,那个时候豆粕现货价格在3190-3270/吨附近,目前现货价格还高于914100/吨左右。

附:豆粕现货价格走势图

2、油厂大豆压榨量创今年周度压榨最高水平

上周,因压榨利润可观,油厂加工积极高,上周油厂大豆开机率继续上升,创下今年历史周度压榨最高水平,全国各地油厂大豆压榨总量2015400吨(出粕1592166吨,出油382926吨),较上周的压榨量1968500吨增加46900,增幅2.38%,当周大豆压榨开机率(产能利用率)为57.54%,较上周的56.20%1.34百分点。

附:大豆压榨图 

3、需求下降,豆粕库存增加,油厂出货压力显现

中国调降饲料配方中蛋白含量标准,豆粕与杂粕价差较大也影响了豆粕需求,同时非洲猪瘟频繁爆发,截止目前,市场已出现54例非洲猪瘟疫情,累计扑杀生猪超过20万,养殖户补栏也比较谨慎,影响豆粕终端需求,近期豆粕消耗迟滞,日均成交仅8万吨,豆粕库存随之增加。截止1026日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量89.36万吨,较上周的77.02万吨增加12.34万吨,增幅在16.02%,并较去年同期66.41万吨增加34.55%。华北及广东等部分工厂因豆粕库存压力开始减产或停产,珠三角地区多家油厂开始催提豆粕,个别外资油厂开始低价销售豆粕现货。山东地区豆粕提货此前有压车现象,目前也基本已恢复正常。

附图:近几年国内沿海豆粕结转库存周度趋势图

综上所述,豆粕基本面并不好,加上美国大豆丰产上市压力,如果没有贸易战这一因素支撑,豆粕价格理应在3000/吨以内,而由于贸易战的炒作,导致豆粕价格高企,使得杂粕开始蚕食豆粕的市场份额,加上国庆之后到10月下旬初期间,因担心后期缺豆,中下游积极补库,豆粕成交持续放量,透支了后期需求,随着下旬豆粕价格转跌之后,需求下降明显。

10月下旬中国饲料工业协会公布新的饲料配方标准,降低蛋白含量下限来减少豆粕用量。以及今年播种较早,播种速度历史最快,巴西新豆最早12月底就可以装运,预计1月份可以装出大豆300万吨。以及南美压榨利润不佳,使得巴西及阿根廷压榨厂持续转售大豆给中国油厂,近两周油厂陆续买入约1712月至1月左右的船期。而且目前还有多船12月船期大豆在售。加上传言如果供应紧缺,国储将在明年1-2月份定向抛售部分大豆。上述几个因素很可能导致远期大豆供应缺口远小于预期。油厂挺价信心明显减弱。

116日美国中期选举来临,共和党选举形势并不乐观,最新意向民调显示,由于沙特记者事件及美国股票大跌已经让特朗普支持率降4%40%左右,而“不支持”特朗普执政的选民则上升了4%54%。为了争取更多选票,特朗普开始释放一些缓解中美贸易战形势的言语,周一接受采访时特朗普预期有望与中国达成"绝佳协议"。昨晚又在推特主动发布消息称中美两国元首通过电话良好沟通,贸易问题有望在G20会晤时取得很好的进展。据彭博社今天(2日)报道,四名知情人士透露,周四两国元首通话之后,美国总统特朗普希望在本月晚些时候于阿根廷举行的20国集团峰会上与中国达成贸易协议。他已经要求美国要员开始起草潜在的条款。

中国豆粕价格由于贸易战担忧悬于高位,可谓“高处不胜寒”,随着美国一系列示好,贸易战担忧情绪明显缓解,多头集中平仓,一些则转为空头开始抛空。多头踩踏直接导致昨天夜盘至今日上午连粕封死在跌停板上。豆粕现货市场上,由于担心中下游买家在跌破保证金之后,出现违约潮,油厂现货报价跌幅大多还远小于期货,益海集团各厂跌幅在50/吨左右,而经销商则出现恐慌性抛售,天津、山东、广东等地经销商报价跌幅普遍达到100-120/吨,南通经销商最低出现了3240/吨的抛售价。目前来看豆粕市场恐慌情绪还在释放中,豆粕价格整体也还处于弱势回调之中。

但需要注意的是,目前中美贸易战气氛只是有所缓和,后面能否达成和解不确定性还比较大。116日美国中期选举结果比较重要,如果共和党获胜,那么特朗普对中美贸易战的态度不排除重新强硬起来,那么对G20峰会两国元首会晤能否解决贸易战问题又将会带来更多的不确定性。因此在操作上也需要更加谨慎。

中国鳗鱼网报道

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